Umtauschanleihen und verschiedenartige Kursnotierungen

Umtauschanleihen

Umtauschanleihen (auch exchangeable bonds bezeichnet) sind Schuldverschreibungen, welche dem Inhaber das Recht einräumen, die Anleihe in Aktien einer anderen Organisation umzutauschen. Der Geldgeber erhält deshalb nicht Aktien der Organisation, die die Schuldverschreibung emittiert hat, sondern Aktien einer anderen Firma.

Optionsanleihen: „ Anleihe mit Bezugsrecht"

Traditionelle Optionsanleihen wirken entsprechend wie Wandelschuldverschreibungen: Auch sie integrieren ein Recht, normalerweise zum Bezug von Aktien, gleichwohl nicht alternativ, stattdessen zusätzlich zur Obligation.

Optionsanleihen sind verzinsliche Handelspapiere, die dem Geldgeber das Recht zur Aneignung von Aktien oder ansonsten anderen vertretbaren (verhandelbaren) Vermögenswerten in einem von der Anleihe abtrennbaren Optionsschein zusichern. Der Optionsschein kann eigenständig gehandelt werden.

Die Aktien lassen sich gegen Ausgabe des Optionsscheins zu im Voraus bestimmten Konditionen beziehen; anstelle der Belieferung kann außerdem ein Barausgleich designiert sein. Die Optionsanleihe selbst wird keinesfalls umgetauscht, sondern bleibt bis zu ihrer Rückzahlung bestehen.

Im Rahmen einer Optionsanleihe kann es folglich bis zu drei verschiedenartige Kursnotierungen geben: nämlich jeweilig einen Kurs für die Obligation mit Optionsschein („cum"), für die Obligation ohne Optionsschein („ex") und für den Optionsschein allein.

Das Optionsrecht mag sich nicht nur auf Aktien, statt dessen ebenso auf andere Basisobjekte in Beziehung setzen. Beispiele sind Optionsanleihen mit einer Aussicht auf Schuldverschreibungen oder auf fremde Währungen. In solchen Fällen spricht man von einer Zins-Optionsanleihe oder einer Devisen-Optionsobligation.

Bei der Zins-Optionsanleihe verbrieft der abtrennbare Optionsschein das Recht, eine erkorene übrige Anleihe zu einem festgelegten Kurs zu besorgen (Call) bzw. zu verkaufen (Put). Optionsscheine aus Devisen-Optionsanleihen legitimieren zum Bezug (Call) bzw. zum Verkauf (Put) eines festgelegten Fremdwährungsbetrags zu einem festgelegten Kurs.


 

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